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投資情報
GOOGL銘柄分析

【米国株】(世界最大IT企業)アルファベット(グーグル)【GOOGL/GOOG】の銘柄分析

投資情報

どうも、スマブロ＠KENです。

本記事では米国株保有銘柄のうち、グロース株の１つでもある、アルファベット(グーグル)【GOOGL/GOOG】を分析します。年次決算書から企業の成長性や今後の投資戦略を検討してみます。

こんな方向けの記事
  • グーグルへの投資を検討している方
  • グーグルの年次業績を知りたい方
  • 技術情報株に興味がある方
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【GOOGL/GOOG】グーグルの概要

それでは、グーグル【GOOGL/GOOG】の企業概要と事業について説明してきましょう。

「グーグル」ってどんな会社？

「アルファベット(グーグル)【GOOGLまたはGOOG】」米国の大手IT企業です。アルファベットは【GOOGLまたはGOOG】の親会社になります。検索エンジン「google.com」、携帯電話｢アンドロイドOS｣、ブラウザ｢chrome(クローム)｣を展開しています。

同社は年率40%のグロース株です。

企業情報

会社英名Alphabet Inc
本社所在地アメリカ合衆国 カルフォルニア州  
設立年月日1998年9月
従業員数98,771人
上場市場NASDAQ
業種分類Consumer Cyclical(一般消費財
時価総額1323.73B(同業種内1位)
URLhttps://abc.xyz/

同業他社

アルファベット(グーグル)【GOOGL/GOOG】のセクターは「Communication Services」、産業は「Internet Content & Information」です。時価総額で比較すると『アルファベット(グーグル)』【GOOGL/GOOG】は世界1／2位です。3位はフェイスブック【FB】、4位はオンラインゲームやEコマースを手掛ける中国のインターネットネットプロバイダーの『ネットイース』【NTES】、5位は音楽ストリーミングプロバイダーを手掛けるルクセンブルクの『スポティファイ・テクノロジー』【SPOT】です。

(Finviz.com)
  • 1位 アルファベット【GOOG】
  • 2位 アルファベットアリババ【GOOGO】
  • 3位 フェイスブック【FB】
  • 4位 ネットイース【NTES】
  • 5位 スポティファイ・テクノロジー【SPOT】

※スクリーナは「finviz」というサイトで確認しています。

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ビジネスモデル

(出典：google)

「Googleの使命は世界中の情報を整理し、世界中の人がアクセスできて使えるようにすることです」(引用：google)とあります。Googleのテクノロジーが人々の生活に様々な影響を与えています。Googleの中核である、グーグル検索エンジン、Android、Chrome、Gmail、Googleマップのみならず、人工知能（AI）や量子コンピューティングへの投資など、Googleはコンピューターサイエンスに深く取り組む事業を展開しています。

アルファベット(グーグル)【GOOGL/GOOG】の展開ビジネスは以下の４つです。

①グーグル検索ビジネス
②YouTube広告ビジネス
③広告プラットフォームビジネス
④クラウドコンピューティングビジネス

「①グーグル検索ビジネス」はグーグルの中核事業で、グーグル検索ページに掲載される広告に対する収益です。世界で使用されているGoogle検索エンジンのシェアはGoogleが95%で圧倒的です。続いてBaiduの1.2%、YANDEXの1.1%,Yaoo!の0.9%と続きます。

(出典：gs.statcounter.com)

「②YouTube広告ビジネス」はYouTubeに掲載された広告に対する収益です。

「③広告プラットフォームビジネス」はAdSenseを介して広告主とブログ等の記事に掲載された広告収益です。

「④クラウドコンピューティングビジネス」はGoogle Cloud Platform(GCP)の収益です。

製品セグメント

(出典：  https://about.google/intl/ja/products/)

アルファベット(グーグル)【GOOGL/GOOG】のセグメントは①グーグル検索ビジネス、②YouTube広告ビジネス、③広告プラットフォーム(Adesence等)ビジネス、④クラウドコンピューティングビジネスです。全体では売り上げは前年比18%増加しました。

  • 61%の売上げを占める、グーグル検索ビジネスは前年比プラス15%増加。
  • 9%の売上げを占める、YouTube広告ビジネスは前年比プラス36%増加。
  • 13%の売上げを占める、広告プラットフォームビジネスは前年比プラス8%増加。
  • 5%の売上げを占める、クラウドコンピューティングビジネスは前年比プラス25%増加。

グーグル検索がメインですが、YouTube広告、クラウドコンピューティング(GCP)ビジネスが好調です。

・Google検索およびその他の収益は、2018年から2019年に128億1,900万ドル増加しました。
・YouTube広告の収益は、2018年から2019年に39億9,400万ドル増加し
・Google　AdSenseに代表される広告プログラムによる収益は、2018年から2019年にかけて15億3700万ドル増加しました。
・Google Cloud Platform（GCPの収益は、2018年から2019年に30億800万ドル増加しました。
・Googleのその他の収益は、アプリの販売とアプリ内購入からの収益であるGoogle Playが含まれます。また、Google Playストアで販売されるデジタルコンテンツ。Google Nestホーム製品、Pixelbooks、Pixelスマートフォンを含むハードウェアデバイスが含まれています。また、YouTube PremiumとYouTube TVのサブスクリプションサービスからの収益を含んでいます。その他の収益は、2018年から2019年にかけて29億5,100万ドル増加しました。成長の主な要因は、Google PlayとYouTubeです。(Annual Report2019より)

セグメント別売上高比率
 グーグル検索ビジネス ：61％
YouTube広告ビジネス ：9％
広告プラットフォームビジネス ：13％
クラウドコンピューティングビジネス ：5％
地域別売上高比率
 米国 ：46％
ヨーロッパ、中東及びアフリカ ：31％
アジア ：17％
その他 ：6％

2018年7月、ECは、GoogleのAndroid関連の配信契約の特定の条項が侵害されたとの決定を発表し、43億ユーロ（2018年6月30日現在51億ドル）の罰金が課されました。さらに2019年3月、ECは、GoogleがAdSense for検索パートナーはヨーロッパの競争法を侵害した。 ECの決定により、15億ユーロ（2019年3月20日時点で17億ドル）の罰金が課されており、訴訟リスクの懸念があります。(Annual Report2019より)

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財務表分析

売上高・純利益・営業利益率

それでは、年次報告(annual report)で年間の経営成績を確認してみましょう。

  • 売上高は綺麗な右肩上がりで、10年で5.5倍に成長しています。
  • 営業利益率は平均で約25％ですが、2013年以降から30%を下回り減少傾向です。
  • 2019年はYouTube広告が+35%と好調で、クラウド(GCP)も+53%と順調に成長し、収益は拡大しています。

売上高　本業で得た収益を表す。売上高は会社の事業規模を示します。

営業利益 　売上高からコストを差し引いた、本業で稼いだ利益を示す。

純利益　経常利益に対して特別利益や特別損失を加算/減算し、そこからさらに税金を差し引いたもの。最終的に会社に残るお金を表します。

営業利益率 営業利益率売上高と営業利益との割合(営業利益÷売上高×100)

キャッシュフロー

  • 営業CF、FCF(フリーキャッシュフロー)は増加傾向です。
  • 2019年は営業CF、フリーキャッシュフローともに最高値を更新しています。資本支出も事業拡大に伴う人工知能（AI）や量子コンピューティングへの投資により増加しています。投資を行いつつも、しっかりフリーキャッシュは残しています。

営業CF　本業の収入と支出で得たキャッシュ量。合計額がプラスであれば、本業が順調であることを示します。
★営業CFがプラス→キャッシュ増加→財務CF/投資CFがUP→業績UP
★営業CFがマイナス→借入金増加→財務CF/投資CFがDOWN→業績DOWN

FCF　フリーキャッシュフロー＝営業キャッシュフロー＋投資キャッシュフローで求めます。
★FCFがプラス　→　借入金減少 → 経営良好
★FCFがマイナス →　借入金増加 → 経営悪化

資本支出 　「有形固定資産の購入」値を「営業CF」から差し引いた値

売上高FCF比率　FCF÷売上高ｘ１００で求めます。

バランスシート

  • 総資産は順調に増加しています。2019年に最高値に達しました。
  • 自己資本比率は10年平均で約80付近で横ばい傾向であり、健全な経営状況です。(一般に自己資本比率の平均は赤字企業で-4％、黒字企業で25％、優良企業（黒字企業中上位15％）で53％といわれています)

株主還元指標(1株利益(EPS)＋1株配当＋増配率＋配当性向)

  • 1株利益(EPS)は2019年に最高値を付けました。利益が生まれる体質に変化しています。
  • 配当はなく株式数は増加しています。
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チャート分析

10年チャート

株価は綺麗な右肩上がりを形成しています。2020年3月の新型コロナパンデミックにより18%ほど大きく下落しましたが、直ぐに反発しています。2020年も引き続き最高値を更新しそうな勢いです。

5年間のトータルリターン比較

5年間のトータルリターンをS&P500とナスダックで比較しました。S&P500が55％の成長であるのに対してナスダックは144%、グーグルは175%と驚異的な成長となっています。

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まとめ

１ Google検索エンジンのシェアは95%で堅調
２ 営業利益率は平均で約25％、近年EPSは増加傾向にあり、利益が生まれる体質に変化している
３ 配当はなく、株式数は横ばい
４ チャートは新型コロナで一時的に下落するも、2020年は最高裁値を更新しつつある
５ 株価成長(2015-2020年)はS&P500が+55％、ナスダックが+144%、グーグルは175％とインデックスを大幅に上回っている

株価は右肩上がりでS&P500を上回るスピードで成長しています。

今後、検索エンジン、YouTubeは生活必需品となり、利用ユーザ数の増加に比例して、オンライン広告は需要の増加が見込めます。また、クラウドコンピューティング事業(GCP)の拡大など収益の拡大が望めそうです。配当はありませんが、株価は上がり続けている状態なので、買い増しのタイミングはアマゾン株と同様に見当たりません。

スマブロ＠KENは連続増配株の配当狙いを目的とした投資戦略なので、グーグルやアマゾンのようなグロース株に集中投資していませんが、市場観測目的で少額保有しています。アマゾンは取得以来2.3倍に成長しグーグル株は1.46倍に成長しました。グロース株は売買のタイミングが難しいため、やはり連続増配株をメインにポートフォリオの配当が3%になる範囲で調整しながら保有する戦略です。

オススメ度 ・・・★★★★★星5つ　です！

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